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光大期货:3月20日有色金属日报

交换机 03-20 46
光大期货:3月20日有色金属日报摘要:   铜:  隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面,日央行宣布结束负利率及YCC政策,取消对日股ETF和Reits的购买,但仍继续购债,日央行加息对全球流动性将再次形成扰动,但从结果来...

  铜:

光大期货:3月20日有色金属日报
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  隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面,日央行宣布结束负利率及YCC政策,取消对日股ETF和Reits的购买,但仍继续购债,日央行加息对全球流动性将再次形成扰动,但从结果来看对金融市场的扰动减弱,说明其结果已被市场逐步消化;国内方面,稳增长政策陆续出台,金融市场持续回暖提振市场情绪。基本面来看,市场依然关注TC费用过低带来的供给负面影响,需求则有待进一步恢复。宏观偏乐观预期是支撑本轮价格上行的主要因素,特别是此前美股、比特币还有黄金轮番上涨下带来的风险偏好外溢,本周随着日央行和美联储议息等风险***频发,风险资产有所规避,铜价也顺势获利减仓,但市场氛围暂未现恐慌,因此调整幅度可能有限。关注美联储议息会议及会后鲍威尔讲话。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌2.52%,沪镍跌2.35%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加228吨至77652吨;国内 SHFE 仓单减少30吨至15330吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-300元/吨。消息面,印尼矿业部官员:迄今为止,***已批准107家矿商的镍生产配额为1.5262亿吨。不锈钢方面,截止3.14日,78家样本社会库存118.49万吨,周环比上升0.03%,节后需求仍未明显显现;生产端,3月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为139.89万吨,预计环比增加47.19%。新能源汽车产业链,中间生产预计3月订单恢复正常,边际上需求好转,叠加硫酸镍成本有所上涨也形成一定价格支撑,硫酸镍价格延续走强。在电镍产能过剩和不断累库的背景下,镍矿审批预计加快的影响下,镍铁价格小幅回落,压制电镍和不锈钢价格;另一方面,硫酸镍原材料偏紧+需求边际好转使得电积镍成本抬升,形成下方支撑。镍矿审批新进展,前期推涨因素之一趋弱,后市建议关注硫酸镍原材料供应情况以及硫酸镍价格走势,关注逢高沽空机会。

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  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2404收于3313元/吨,跌幅0.9%,持仓增仓296手至26342手。沪铝震荡偏弱,AL2405收于19275元/吨,跌幅0.16%。持仓增仓1361手至25.03万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅回落至3317元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨,佛山A00报价涨至19200元/吨,无锡A00报升水40元/吨。下游铝棒加工费新疆河南临沂广东持稳,包头南昌无锡下调10-20元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费下调5元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调50元/吨。氧化铝进口窗口保持开启,近期海运费上调,内外价差有所收紧,两会后山西矿山暂未解禁,河南氧化铝厂开始督导矿山复工设备和人员安排。但出矿仍待时间,综合云南电解铝复产消息,短期抑制看空情绪。电解铝方面,美降息态度模糊、大选在即市场不确定性开始增多,谨慎情绪再起。铝锭累库速率逐渐放缓,接近高点85-90万吨预期区间,叠加金三需求修复节奏下,去库拐点有望在月内出现。预计近期铝价仍有支撑,但涨势开始乏力。近期进口窗口关闭、进口货源干扰减弱,但价格上涨后隐性库存释放问题,形成潜在增压、注意拐点延后风险。

  锡:

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  根据媒体报道,印尼矿业部官员周二表示,今年迄今为止,该国***已批准的锡矿生产配额为44,481吨,其中PT Timah获得30,000吨。受此消息影响,沪锡主力跌2.71%,报224250元/吨,锡期货仓单11605吨,较前一日增加519吨。LME锡跌5.12%,报27265美元/吨。锡库存5085吨,增加50吨。现货市场,对2404,云锡升水200-400元/吨,云字贴水500元/吨至平水,小牌贴水1,100-1,300元/吨。价差方面,04-05价差-550元/吨,05-06价差-170元/吨,沪伦比8.22。2023年印尼出口量6.87万吨附近,目前RKAB批复量在4.45万吨,批复仍在继续,关注后续批复进度。昨日盘面下行,现货市场成交有所转好,但国内昨日仓单再度大幅增加519吨,预计外强内弱格局持续,出口亏损仍有近2万元/吨,暂不建议内外反套入场。

  锌:

  沪锌主力跌0.68%,报21135元/吨,锌期货仓单52475吨,较前一日增加128吨。LME锌跌1.07%,报2501.5美元/吨。锌库存267200吨,增加2300吨。现货市场,上海0#锌对2404合约贴水40-60元/吨附近,对均价贴水10-20元/吨附近;广东0#锌对沪锌2405合约贴水55-65元/吨,粤市较沪市升水20元/吨;天津0#锌对2404合约报贴水60-100元/吨附近,津市较沪市贴水30元/吨。价差方面,04-05价差-35元/吨,05-06价差+0元/吨,沪伦比8.45。上周五,外媒报道嘉能可德国工厂恢复生产,该厂年产能在12.5万吨左右,预计海外过剩量级仍维持较大水平。国内终端消费不畅,即使国内冶炼开工压降但库存逆季节性累库量仍高。内强外弱,预计比价下行空间有限,整体策略以内外反套为主

  硅:

  19日工业硅震荡偏弱,主力2405收于12660元/吨,日内跌幅0.63%,持仓增仓2005手至14.92万手。百川硅参考价14355元/吨,较上一交易日下调67元/吨。其中#553各地价格区间下调至13800-14550元/吨,#421价格区间跌至14700-15100元/吨。最低交割品为#421价格跌至12850元/吨,现货升水收至215元/吨。当前下游不断议价施压,硅厂受降库压力让利,现货持续下行。供需两端变动不大,西南继续停炉减产,新疆增加开炉,但复产规模继续低于预期。下游仅晶硅需求稳定,有机硅停车复产进度存疑,合金两会检查结束,有原料备货需求但量级不大。目前市场询价多成交少,硅厂利润倒挂和高库存之间矛盾未解之前,当前让利降价仍是唯一解,预计硅价大涨无望,延续弱势震荡调整。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2407合约跌1.84%至约11.69万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价维持11.26万元/吨,工业级碳酸锂平均价维持10.75万元/吨,电池级氢氧化锂平均价维持9.88万元/吨,基差约-2400元/吨。仓单方面,昨日仓单减少565吨至13798吨。供应端,江西地区“以消定产”引发市场关注,但据悉大厂基本检修后恢复生产,外***产能及代工基本停工,后市云母端提锂周度边际变化量或为有限,供应端变量可关注回收部分产量。需求端,排产环比快速增加,需求整体有所回暖,终端电池产销及出口环比下降,然新能源汽车销售有所回暖。库存方面,社会库存环比小幅增加,从上游流向中间环节,而结构上冶炼厂库存仍占比超过半数。价格中枢有所抬升,若无新强驱动,短期内或震荡整理,谨防资金扰动。

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