摘要：
上周（1月22日-26日），黄金市场窄幅震荡，美国4季度GDP数据超预期，但后续发布的核心PCE数据延续走低，市场对于美联储3月份开始行动的预期维持在50%附近波动，黄金也继续... 上周（1月22日-26日），黄金市场窄幅震荡，美国4季度GDP数据超预期，但后续发布的核心PCE数据延续走低，市场对于美联储3月份开始行动的预期维持在50%附近波动，黄金也继续震荡等待进一步的指引信号。
市场观点方面，在刚刚过去的一周里（1.22~1.26），国际金价继续在2000美元/盎司上方一个相对狭窄的区间内上下波动。周内公布的美国4季度GDP年化季环比3.3%，显著超出市场预期，一度打压美联储尽快行动的市场判断，但后续公布的美国12月核心PCE数据降至3%下方，延续了最近几个月的下行通道，使得宽松政策的前置也具备一定的逻辑基础，几经反复后FEDwatch所指引的3月份降息概率仍维持在50%附近波动，黄金也缺乏新的指引信号。本周，美联储的政策公告和非农就业数据即将公布，这两大因素可能帮助金价突破近期交易区间。
由于春节旺季备货需求较强，人民币计价黄金较国际金价的价差仍在缓慢扩大，预期在节前仍将继续保持该状态。
上周市场动态方面，美国去年4季度GDP超预期。美国2023四季度实际GDP初值年化季环比3.3%，低于前值的4.9%，但明显高于市场预期的2%，反映美国经济在韧性中放缓。由于基数逐级下行，美国前四季度实际GDP同比分别为1.7%、2.4%、2.9%、3.1%；2023年全年实际GDP同比为2.5%（2022年1.9%），名义GDP同比为6.3%（2022年9.1%）。
欧洲央行维持利率不变。欧洲央行1月25日将其关键利率维持在纪录高位4%，并指出潜在通胀率继续下降。欧洲央行表示：“潜在通胀的下降趋势仍在继续，过去的加息继续有力地传导至融资条件。”欧洲央行还重申将在一段时间内保持这一水平。在利率决议前，投资者***欧洲央行最快将于4月开始降息，并在年底前的每次会议上继续下调，到12月将利率维持在2.50%-2.75%的水平。
美国核心PCE指标降至3%下方。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率增长2.9%，市场预期为3%。实际个人消费支出月率连续第二个月攀升，增长0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长了0.1%，增幅为三个月来最小。
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