顺丰控股：业绩高质量增长，国际战略与长期布局备受关注！

顺丰控股(002352)：业绩高质量增长 关注国际战略与长期布局

顺丰控股发布2023年三季报，实现营业收入646.5亿元，同比下降6.4%；实现归母净利润20.9亿元，同比增长6.6%；扣非净利润18.4亿元，同比增长7.3%。收入稳健增长，成本费用持续优化，业绩整体处于上行通道，短期波动不改长期确定性。

公司速运物流业务不含丰网的收入和业务量分别同比增长7.4%和13.4%；三季度公司业务完成量28.24亿件，市占率达8.4%。受Q3国际空海运需求及价格均同比下行的影响，三季度公司供应链及国际业务收入同比下降32.7%，但环比第二季度实现温和回升。

未来业绩仍有望实现较高增长，随着鄂州枢纽运营模式的形成，以及公司持续开拓海外市场，国际战略与长期布局愈加清晰，有望打开第二增长曲线。

投资分析意见：下调盈利预测，维持“增持”评级。由于今年时效件需求低于我们上半年预期，且空海运价格下滑带来的国际业务盈利情况恶化幅度超预期，加之鄂州机场转场运营带来的成本增加可能超预期，我们下调盈利预测，预计23-25年公司归母净利润分别为88.11/115.34/137.84亿元（原值为95.45/121.43/143.56亿元），同比增长42.7%/30.9%/19.5%。我们看好公司业绩持续改善以及未来估值修复，维持“增持”评级。

风险提示：宏观需求下降，导致时效件业务量增速放缓；新进入者搅局，行业竞争激烈程度超预期；鄂州机场投建效果不及预期；空海运价格大幅下滑。

以上为券商研究报告摘要，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。

看投资段子，轻松一下：顺丰控股业绩高增长，看来他们的速运物流业务跑得飞快，比我收快递的速度还要快呢！和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。