大行评级｜麦格理：下调中海油评级至“跑输大市” 目标价下调至8.9港元

摘要： 麦格理发表报告，指中海油早前上调今年资本支出预测至介乎1200亿至1300亿元，较早前指引高了两成，亦是近数年首次出现超支情况。该行表示，不相信是次事件属一次性，因公司自去年...

麦格理发表报告，指中海油早前上调今年资本支出预测至介乎1200亿至1300亿元，较早前指引高了两成，亦是近数年首次出现超支情况。该行表示，不相信是次***属一次性，因公司自去年起经历CEO及CFO转变后，未来年度资本支出上升，尤其在全球离岸油田服务超级周期期间，公司正努力增加储备及生产。

该行指，将中海油今年资本支出预测上调至1200亿元，同时将公司在2023年至2025年的各年每股盈测分别下调2%、10%及3%，以预测明年市盈率3倍为估值基础，将其H股目标价下调23%至8.9港元；考虑现金流展望恶化、资本开支增加及该行下调国际油价预测后，以每年派息比率40%为假设，该行料至2026年中海油自由现金流将转负，撇除派息的自由现金流料至2025年将转负；其评级由“中性”降至“跑输大市”。