大行评级｜里昂：上调申洲评级至“买入” 上调目标价至96港元

摘要： 里昂发表研究报告指，今年首十个月服饰业持续温和增长，两年累计增长仍落后于消费品。该行早前预计今年运动服饰零售额将按年增10%，并料明年产业增长率进一步放缓至7.5%。该行看好明年的...

里昂发表研究报告指，今年首十个月服饰业持续温和增长，两年累计增长仍落后于消费品。该行早前预计今年运动服饰零售额将按年增10%，并料明年产业增长率进一步放缓至7.5%。该行看好明年的代工生产(OEM)，认为在利用率上升和竞争风险降低的推动下，OEM将有更强劲及更明显的净利润增长前景。该行将申洲评级由“跑赢大市”上调至“买入”，目标价由91港元升至96港元，并列为行业首选。

该行表示，运动服饰消费仍会持续下滑，预计大部分运动服饰厂商将在明年初完成库存清理，相应地折扣减少将带动品牌的毛利率受惠。该行预期，明年行业竞争仍然激烈，因为平均售价推动增长的机会较低，同时，广告及促销费用将会增加。该行预计，申洲的国内工厂利用率在9月至10月期间恢复至90%以上，而上半年则为80至85%，并预计明年第四季末将恢复全部产能。